无忧策略益丰新材营收、净利双双大幅下降，创业板IPO前景蒙阴影

　　正在全力冲刺创业板上市的益丰新材料股份有限公司（简称：益丰新材）近日更新了招股说明书的财务资料，数据显示公司2025年上半年营收、扣非净利都出现了较大幅度的下降，这令其IPO前景蒙上了阴影。

　　益丰新材是一家立足有机硫化学产业，聚焦光学新材料领域相关产品研发、生产和销售的高新技术企业，也是国家制造业单项冠军企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家绿色工厂、山东省瞪羚标杆企业。公司打造了独具特色的“酸性气→有机硫化学品→光学新材料”产业链，形成了以有机硫化学品和硫基新材料产品为主线的业务布局。

　　最新的财务数据显示，益丰新材业绩恶化的趋势明显——2022 年至 2024 年，公司实现营业收入分别为 71,432.01 万元、62,539.40万元和 60,158.28 万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 13,092.99 万元、15,538.81 万元和 13,317.31 万元，主营业务毛利率分别为 35.28%、41.57%和 38.33%，经营业绩和毛利率存在较大波动。2025年 1-6 月，益丰新材实现营业收入 24,529.87 万元，较上年同期下降 15.95%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 4,412.94 万元，较上年同期下降 37.81%；主营业务毛利率 37.18%，较上年同期下降 3.14 个百分点。

　　招股书分析：公司产品主要包括以硫脲、巯基乙醇为代表的有机硫化学品和以聚硫醇系列为代表的硫基新材料产品。目前，公司硫脲、巯基乙醇等产品的主要竞争对手包括红星发展、贵州宏凯化工有限公司、众和高科等国内企业，2024 年以来随着部分竞争对手产量提升及新进入者加入，市场竞争有所加剧。

　　招股书分析：公司生产所需的主要原材料包括石灰氮、环氧乙烷、环氧氯丙烷和丙烯酸等化工产品，直接材料成本在主营业务成本占比较高，分别为 64.12%、57.64%、59.67%和 60.91%。公司上游化工原材料价格主要受宏观经济、国际油价、市场供求关系等因素影响。若未来宏观经济等情况发生变化，化工原材料价格出现大幅上涨，公司产品生产成本提高，而产品价格未能及时调整，无法有效降低原材料价格上涨的影响，将影响公司的经营业绩。

　　报告期内，益丰新材生产有机硫化学品所耗用的酸性气来源于单一上游石化企业京博石化，发行人向京博石化采购酸性气的金额分别为 1,112.83 万元、719.91 万元、776.37万元和 519.51 万元，占营业成本的比例分别为 2.26%、1.91%、2.06%和 3.30%。

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